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在美国的人寿保险市场中，Whole Life（分红型终身险）和IUL(指数型万能险）是两种可以做储蓄投资的终身型寿险品种。

这两种类型的保险在美国近几年的人寿保险市场上都有不俗的业绩。根据LIMRA 的权威统计，2019年的美国寿险市场上，分红险新售保单保费增长1%，占美国寿险33%的份额，而万能险新保费总体增长31%，其中主要来源于指数型万能寿险的增长，市场份额达到了38%。

这里我们讲讲这两种保险的特点。希望大家看了以后，不用再被误导，能够正确地选择适合自己的产品。

Whole Life（分红型终身险）

主要产品公司：MassMutual， NewYork Life 等

首先，从公司的设立来说，Whole life的公司基本上是Mutual company的组织形式,中文叫“相互保险公司”。这种公司是不能发行股票上市的。每个保单持有人都算是公司的会员，按照保单的大小，享受权利。这权利包括公司的事务决定权，红利分配大小等等。

其次，保费是固定的，保险责任也是保证的（在不从保单里面取钱的前提下）。以一个30岁的女性，身体非常健康的情况来举例。她买100万保额的保单，十年付的话，保费一年约是22210。付款期限可以是终身付，十年付，二十年付，又或者是付到65岁（每家公司付款选择有区别）。一旦确定付款年限，则每年付多少钱是固定下来的，不可以改变。这个固定的保费是怎么算出来的呢？是按照保到100岁，或者120岁时保单保证的现金值达到保额的数值，算上固定利息，倒推出来的。

第三，保证利息和红利。分红型保险的现金价值会增长，来源于保险公司每年给的利息，分红险保险都会有一个保证利息，每家公司利率不同。因为每年有利息，加上复利的作用，所以达到储蓄的效果。

此外，保险公司还有一个不保证的红利。红利是每年结算，可以用来抵当年的保费，也可以买额外的保额，好使保单的保额一直增长。当然，你也可以要求保险公司直接把红利开支票给你。利率高低取决于这个公司全年的财务状况。总的来说，过往的20年，分红型保险的红利比例随着美国利息市场的变化在不断下降。

值得提醒的是，如果曾经从保单中取钱，那么所有保证的情况将被打破，不再保证，客户有可能未来会需要继续缴费。

做这种险的相互保险公司由于不能公开发行股票，所以外部募集资金的能力弱一些。名义上公司不通过对外经营获得利润，而是在会员内部之间开展相互保险。保费收入在支付赔款和经营费用之后，赢余部分完全由会员共享。通常做法是，一部分盈余分配给保单持有人，另一部分作为公积金或准备金，转入下一会计年度的风险基金。这也是为什么分红险稳定，但是收益有限的原因。

分红型保险收益较低但是风险小。是较为传统的投资型保险。但同时也因为风险都由保险公司承担，所以保费相对而言较贵。另一个问题，在于无论是保证的利息还是不保证的分红，都取决于保险公司的运营，客户并不清楚最后的利率是如何得来的，这一点不是很透明。所以往往客户选择这个产品，会更考虑保险公司的规模与历史。而擅长做分红型寿险的公司，其实大都是美国较为老牌的公司（因为这种类型是最早的投资型产品）。这种产品在美国以外的地区（如加拿大、大陆和HK）等都有类似的出现。

Index Universal Life( 指数型万能险）

代表公司：AIG, PacLife, NationWide等

IUL是whole life之后出现的产品，但在美也有20年历史。

第一，它的投资回报率参考指数计息。市场跌的时候，IUL托底回报率为0%。用下面一张图来说明。

图中蓝色的线是标普实际的每年变化情况，而绿色的线是这种指数型保险的利息计算方式。可以看到，在市场涨的时候，你可以享受到一部分的上涨成功，但当市场跌的时候，则当年拿的利息为零,之前的胜利果实依然还在。简单总结，这种利息计算方式实际上就是“不固定利息的定存”。

每家公司选择的指数不同，计算利息的策略也不同。总体上基本是标普500，欧洲蓝筹50，香港恒生，道琼斯或是纳斯达克这些具有公信力的指数。相比起分红型保险，以指数计息的特点一是公开透明，二来潜在收益率会高不少。

第三，保费灵活。还是用之前同样的那个30岁的女性，用IUL做一份计划书。第一年付保费的额度可以在8370到25120之间选择。可以看到，既可以付8370买到100万保额的保单，也可以付25120买100万的保单。更可以随意选择一个数额在两者之间。

最大值缴费的限制，是为了让保单能够通过美国国税局的人寿保险测试，达到以后取钱出来的部分免收入税的效果。若超过付款限制而多付保费，则今后涨出来的部分要再缴收入税。

另外以后交多少钱也是可以调整的，这样的灵活度也会让生活更方便。当然缴费不一样，今后保单的现金值增长也一定不一样。现金值的多少决定了以后你可以拿出来用的钱的多少。

因为收益情况相对于上面的分红险较为乐观，所以IUL的保费会比分红险便宜不少。即购买同样保额的保单，IUL的保费会便宜1/2或更多（取决于客户年年龄）。

当然，收益与风险都是相对应的，IUL也有它的风险。当遇到市场极端风险，即大盘指数每年都没有波动的时候，现金价值不够覆盖保障成本，保单就会面临风险。在这点上，客户应该清楚了解什么情况下会出现这种风险，以及出现这种风险的概率多大，结合自己承受风险的程度，从而来判断是否适合自己。

总而言之，以上两类产品各有特点，没有绝对的好坏之分，看客户的需求以及风险承受能力。人寿保险是个很复杂的体系，产品也是各有千秋。买保险的时候真的不能只看那些漂亮的数字，请找专业的经纪人帮你分析，只有合适您的，才是最好的。

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