钟爱字母的经济学家们继V型(迅速反弹)、U型(缓慢复苏)、W型(多次反复)、根号型(部分复苏后低位徘徊)之后,又提出了更让人担心的形态:K型。
顾名思义,K型经济指的是增长持续,但在各行业和人群间差异巨大。
经济学家们目前越来越担心美国经济“K型”复苏的可能——经济扩张的好处大部分流向了顶层阶级,而底层人群则远远落在了后面。专家们认为,新冠疫情只会使这种情况变得更糟。
在“K型”复苏的情况下,大型零售商和华尔街银行往往受益,而杂货店、餐馆以及其他服务行业则复苏滞后。尽管从历史角度看,这种情况在未来几个季度GDP数据中不容易显现出来,但复苏带来的不均衡收益给国民经济健康带来了长期风险。
“K型复苏只是对我们所说的金融危机期间经济分叉的重申。这确实与自1980年代初以来全国和经济中日益严重的不平等现象有关,” RSM首席经济学家Joseph Brusuelas说。“当我们谈论K型复苏时,K的上端显然是金融市场,下端是实体经济,并且两者是分开的。”
将3月以来的股票市场和实体经济比较,我们可以看到这一趋势:一方面股指不断创新高,另一方面GDP跌幅创纪录,而失业情况尽管在好转,但在低收入群体中仍然突出。
预测当前“K型”格局的最简单方法之一就是观察自3月下旬以来股市与实体经济相比的迅猛增长。尽管美国股票市场飙升到了历史新高,GDP却出现了历史最大幅度的下滑,失业率虽然下降了,但仍然是一个问题,特别是在低收入群体中。成千上万的小企业在新冠疫情期间倒闭。
www.meifang8.com市场分析专家Ian Lyngen指出,经济的复苏正在形成“双城记”:风险资产和不动产的表现持续超出预期,而一线的服务业工作面临着永久消失的危险。
摩根大通的专家Marko Kolanovic也认同,K型的复苏似乎已成定局。
他还指出,在疫情下社会的演进进一步加剧了不平等。“电子设备、云服务、互联网的使用在疫情期间飞升,而其他行业,包括航空、能源、购物中心、办公室、酒店业等却迅速下沉”,他说。
“这不仅在各经济部门之间造成不平等,还造成社会的不平等。一方面,科技产业攀上新高;另一方面,蓝领工人和不能远程工作的人受到最大伤害。”
经济的不均衡也是联储会调整其通胀政策的部分原因。上周,联储会将2%的固定通胀目标改为平均,这意味着在经历了一段时间的低通胀后,联储将允许通胀率在2%以上的区间运行,只要长期平均通胀率在2%即可。
此前,联储也有一些操作被批评是加剧了不平等。比如,中小企业的贷款困难,但联储却大手笔购买垃圾债券和大企业的债务。
另外,民主党总统候选人拜登9月4日也提及K型经济,并就此批评川普。他说,这个词汇背后,就是川普政府所作所为的结果。“这意味着顶层的人生活越来越好。而中间或下层的人会越来越糟。”
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