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难道依然让世界大部分地区失去十年的发展换取美国通货膨胀的控制吗？

美国的通货膨胀率自去年年初以来一直在不断上升，而且最近几个月上升速度加快，以至于政府所有举措和措施都未能遏制美国消费者所感受到物价上升。

与2021年3月相比，今年3月的价格平均上涨了8.5%，创下过去40年以来的最高通胀率。

根据2022 年 4 月和 2022 年 5 月皮尤研究中心的一项美国成年人的民意调查，大约 70% 的人认为通货膨胀对美国来说是“一个非常大的问题”，其次是大约55% 的人认为医疗保健负担能力和暴力犯罪。

政府如何降低通货膨胀？

政府通常试图将通货膨胀保持在促进增长的最佳范围内，而不会大幅降低货币的购买力。在美国，控制通胀的大部分责任落在联邦公开市场委员会(FOMC) 身上，该委员会制定货币政策以实现美联储稳定物价和最大限度就业的目标。

当通膨高胀时一般会采取的控制手段有：

价格控制

价格控制是政府规定并适用于特定商品的价格上限或下限。工资控制可以与价格控制同时实施，以抑制工资推动的通货膨胀。

紧缩货币政策

今天，紧缩性货币政策是一种更流行的控制通货膨胀的方法。紧缩政策的目标是通过提高利率来减少经济体内的货币供应量。这会使信贷变得更加昂贵，从而降低消费者和企业的支出，从而有助于减缓经济增长。

以下是美国中央银行美联储对抗通胀的一些工具

联邦基金利率

美联储鼓励银行和其他贷方提高风险较高的贷款的利率，并将更多的资金转移到无风险的美联储，从而减少货币供应量，从而降低通货膨胀。

公开市场操作

逆回购协议是公开市场操作（OMO）的一个例子，它指的是国债的买卖。OMO是美联储增加（通过购买国债）或减少（通过出售国债）货币供应量和调整利率的工具。

储备要求

直到2020 年 3 月 26 日，美联储还通过准备金要求来管理货币供应量，即法律要求银行保留的用于支付提款的货币数量。银行被要求保留的资金越多，它们向消费者提供的贷款就越少。

然而每当美国想要应对通货膨胀，美联储祭出重手时，全世界的很多国家，尤其是发展中国家就会受到很大的影响。

杰米·马丁博士是乔治城大学的经济历史学家，他对此做出了完整的阐述。

随着美联储开始提高利率以应对美国数十年来的最高通胀，它面临着越来越大的风险，在此过程中大概率会引发经济衰退。

美联储面临的权衡——在价格稳定和就业之间——通常有严格框架。但是，美国为平息通货膨胀而采取的积极努力可能会在全球范围内产生重大的、不可预测的影响，通常会对全球欠发达国家产生长期的负面影响。而这种影响也会反噬美国经济。

历史可以很好地说明美联储的政策对世界其他地区的破坏性程度。回顾一下1980 年代。经过几年物价上涨，1979 年，吉米·卡特总统任命保罗·沃尔克领导美联储。沃尔克先生提高了联邦基金利率——银行相互收取短期借款并指导其他利率的利率——上调接近20%。到 1982 年底，美国的失业率已经达到 10.8%，但通货膨胀放缓，沃尔克先生获得了一个有远见的领导人的神话般的地位，不怕做出艰难的决定。这就是为什么他在当今许多呼吁美联储积极应对通胀的呼吁中被引用。

但沃尔克先生的决定的影响超越了美国国界。随着利率上升，外国累积的债务变得更加难以偿还。这导致了前几年在国际市场上大量借款的国家之间出现了一波违约浪潮，从1982 年的墨西哥开始，然后蔓延到整个拉丁美洲及其他地区。
在发展中国家，所谓沃尔克冲击之后的债务危机造成了极大的创伤。在整个拉丁美洲，它导致了GDP 的崩溃、失业率上升和贫困水平的飙升，在随后的“失去的十年”中，该地区实现了缓慢且不完美的复苏。即使是那些声称沃尔克先生做出了正确决定的人也承认，他在拉丁美洲引发了一场可能是“世界上从未见过的最严重的金融灾难”——其后果甚至比大萧条时期还要严重。在非洲负债累累的国家中，效果相似。但当时的美国政策制定者并没有过多关注他们的决定对全球的影响。正如沃尔克本人后来承认的那样，“非洲甚至不在我的雷达屏幕上。”

一个更相关的例子可能来自20 世纪初。1920 年，美联储和其他主要央行第一次引发了全球经济衰退。到第一次世界大战结束时两年前，世界正面临由许多相同因素造成的严重通胀危机：全球供应链中断、航运短缺和宽松的货币政策。当时和现在一样，随着俄罗斯原物料从全球市场上消失，小麦价格飙升。从黄金海岸（现在的加纳）到阿根廷，食物、燃料和衣服变得买不起，同时流感大流行导致数百万人死亡。由于工资跟不上生活成本的上涨，世界各地爆发了起义、种族主义暴民暴力和大规模罢工浪潮。

直接原因是战争对贸易、航运和金融的影响。但即使在战争结束后，这些通胀压力并没有消退。1920 年初，美联储与其他主要中央银行一起大幅提高了利率。这抑制了通货膨胀，但代价是全球经济衰退：在 1920-21 年间，英国的失业率达到了与大萧条时期相媲美的高度；美国经历了一场深刻但相对短暂的通货紧缩危机。

这场衰退持续时间最长的影响是整个欧洲殖民帝国和拉丁美洲的较贫穷、非工业化经济体。当大宗商品价格暴跌时，小麦、糖和橡胶等商品的生产商和出口商遭受重创。1920-21 年崩盘对这些经济体的长期影响类似于大萧条和 1980 年代的衰退。

美联储今天应对通胀的努力将产生什么影响？提醒的不仅仅是遥远的历史。2013 年，时任美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）的一点暗示，即货币紧缩迫在眉睫，就足以让许多新兴市场经济体陷入混乱。借贷成本上升的前景导致资本外流和货币不稳定，这对印度尼西亚、巴西、印度、南非和土耳其造成了特别严重的打击。在随后的十年中，许多新兴市场经济体表现疲软。

现在，美联储引发另一场全球危机的条件已经成熟。特别令人担忧的是新兴市场债务水平极高。国际货币基金组织估计，大约60% 的低收入发展中国家正在经历或接近债务困境。斯里兰卡最近的违约可能是第一张倒下的多米诺骨牌。美国收紧货币政策将推动许多其他国家提高利率，以防止资本外逃和货币不稳定。但这将使他们的经济收缩，威胁从大流行中复苏，并对他们的长期增长造成又一次打击。

这些情况应该会让呼吁美联储采取积极行动的通胀鹰派停下来。然而，该机构的任务是受国家约束的：仅在美国就促进价格稳定和最大限度的就业。这意味着美联储是一个国家机构，实际上为全世界制定货币政策。

这应该会增加考虑应对通货膨胀的替代措施的紧迫性。利率通常被视为唯一可用的工具，但联邦政府还有其他方法来控制价格上涨，这些方法比激进的货币紧缩工具更具针对性。例如，政府还可以干预容易出现严重通胀压力的行业，如医疗保健和住房。从长远来看，对基础设施的投资可以防止今天对经济造成严重破坏的那种瓶颈。

但事实是，美联储制造的问题可能必须由其他人来处理。如果美联储确实给经济踩刹车，则需要强有力的国际回应。传统上，国际货币基金组织一直在应对全球债务危机的影响，但它的声誉因急于对陷入金融危机的国家实施紧缩和痛苦的改革而受到损害——这是它们的经济持续增长所需要的最后一件事。处理主权债务减免问题的20 国集团一直受到其最强大成员之间不断恶化的冲突的拖累。

如果全球经济治理机构要应对美国大幅加息带来的风险，就需要改变调动和分配资源的方式，以及对待最脆弱的成员国的方式。一个开始将是国际货币基金组织扩大特别提款权的发行，这为成员国提供了一条没有附加条件的财务生命线——但国会反对，因为担心这笔钱会流向战略竞争对手。国际货币基金组织还应该减少它对脆弱债务人要求的惩罚性附加费，这给他们已经不堪重负的债务负担增加了巨大的负担。对国际货币基金组织有巨大影响力的美国应该帮助推动这一点——尤其是因为华盛顿做出的决定可能使这种改革现在变得紧迫。

毫无疑问，今天的通货膨胀是真实而痛苦的。但是需要非常小心，以确保美国对其的反应不会像过去那样导致世界大部分地区又一个失去的十年。

美国通胀走强倒逼美联储加快加息节奏，由此推动美国长期国债收益率上升，进一步带动美元指数走强，是人民币兑美元汇率贬值的主要原因，未来一段时间，人民币兑美元汇率大概率可能在6.7～7.0的范围内重新呈现宽幅波动格局。

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