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7月通胀数据即将揭晓！就业意外萎缩后，美联储9月加息概率降至45%

发布时间：2026/08/14　文章来源：

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导读：在美国经济面临的两大主要关切中，本周焦点转向了通胀问题。上周的数据出乎市场意料——7月美国就业人数减少了2 3万人，而此前预测为增加约

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在美国经济面临的两大主要关切中，本周焦点转向了通胀问题。上周的数据出乎市场意料——7月美国就业人数减少了2.3万人，而此前预测为增加约8.3万人。这一结果或许能阻止美联储9月加息，但也可能引发对就业增长及经济潜在动力的担忧。

正因如此，12日发布的7月CPI报告和13日PPI报告，对美联储而言可能比就业数据更为关键。
通胀数据走向研判
路透社调查的经济学家预计，7月总体CPI年化通胀率将从6月的3.5%降至3.4%，核心CPI预计从2.6%降至2.5%。在经历了数月受中东冲突影响的物价上涨后，随着汽油价格下跌，6月通胀已有所回落。
花旗银行经济学家认为，连续第二个月的通胀数据走软，“在很大程度上排除了9月加息的可能性”。然而，美国银行的分析则认为，核心服务业指标的回升可能使“9月加息的可能性依然存在”。
联信银行首席经济学家表示：“如果数据符合预期，将增强美联储在9月16日会议暂不加息的理由。7月通胀报告对美联储决策的影响，将大于当月的就业报告。”
目前，期货市场交易员认为9月加息25个基点的概率约为45%，低于就业报告公布前的约60%。
彭博社调查预测7月CPI将上涨0.1%（此前6月曾下跌0.4%），核心CPI环比预计上涨0.2%，同比涨幅预计为2.5%——这将是今年2月以来最小年度涨幅。
市场更关心：是季节性异常还是经济放缓？
若通胀放缓，市场会将其视为一次性季节性异常，还是经济放缓的信号？如果后一种观点占上风，美联储加息可能推迟至12月或更晚。
14日还将公布7月零售销售数据和8月消费者信心指数初值，预计两项数据都将表现积极，印证美国消费者支出的韧性。
哈佛大学教授福尔曼在接受采访时指出，美国CPI在6月出现环比下降，7月通胀可能持续走低。他强调，当前工资增长尚可，但利润份额正达到历史最高水平，收入分配格局正从工资向利润转移。
他还提到，AI领域的巨额投资可能掩盖了其他投资领域表现不佳的事实——一旦AI投资势头减弱，支撑整个局面的支柱可能随之动摇。“若审视企业投资，除了数据中心项目外，几乎所有领域的投资都在下滑。”他认为，若泡沫破裂，最恰当的参照模型是2001年程度较轻的衰退，而非2008年全球金融危机。www.meifang8.com

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