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无聊的买入并持有策略已经让“我们现在就想要”的那一代人皱起了眉头。如果你还记得，我曾在一篇名为《股票市场基础》的文章中简要介绍过买入和持有策略，这篇文章是为新手(和专家)准备的。我想更详细地解释为什么这是投资股票市场的最佳策略。

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股市作为一个整体，每年的平均回报率在8-12%之间，这取决于你同意谁的观点以及他们使用的时间。下面是汤姆•德格雷斯(Tom DeGrace)使用的图表，展示了1896年至2009年的回报率，平均每年10.4%。

颇受欢迎的理财顾问戴夫•拉姆齐(Dave Ramsey)坚持认为，共同基金投资的年回报率将达到12%。

我们假设保守的年回报率是10%，今天投资1000美元，按每年10%的复利计算，40年后将价值超过45000美元，那是你初始投资的45倍。复利的美妙之处在于，连阿尔伯特·爱因斯坦都对复利感到惊讶，称它是“有史以来最伟大的数学发现”。

有些人可能会想，“我一年能赢10%”，但你真的能吗？在房地产市场是的，但在股票市场不是。世界上最优秀的对冲基金经理只能在很短的一段时间内跑赢市场，但永远不可能始终如一。如果你看看《福布斯》(Forbes)收入最高的对冲基金经理排行榜，你就会发现，他们中的大多数人在最近的市场上涨中表现不佳。有些人每小时能赚40万美元来分配投资组合，但他们失败了。你认为如果市场上有什么秘密或诡计，他们要么会发现它，要么会买它。《福布斯》的另一篇文章称:“自2009年初以来，美国股市的回报率是对冲基金平均水平的8倍。”

另外一点是多年来幸存下来的对冲基金的数量。伯顿•麦基尔(Burton Malkiel)在《华尔街漫步》(A Random Walk Down Wall Street)一书中表示，1970年有358家对冲基金，到2009年只有119家，这意味着239家(由专业人士管理的)基金倒闭。在这些幸存下来的基金中，只有44支(37%)能够跑赢市场，多数是1-2%，75支(63%)跑赢市场。

如果他们不能跑赢市场，那么肯定有一个原因让对冲基金经理的薪酬如此之高，是散户投资者。对冲基金每年将收取总投资价值的2-3%作为“管理费”和20%的“绩效费”(2加20的公式)。如果as指数基金不收取“业绩费”，且费率低至0.04%，那么每1万美元投资的费用就是4美元。

先锋集团声称，它的一些费用是业内最低的。

从积极管理的基金或从积极交易的费用将大大损害你的利润。

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例如：你用一支积极管理的基金投资1万美元，第一年的投资回报率(ROI)是15%或150美元，不是太寒酸。但是管理费是3%(30美元)，绩效费是20% (0.20 X 150美元 = 30美元)，剩下的是10,090美元。

你在积极管理型基金15%的收益中剩下的10,090美元，实际上与你在投资一般市场基金仅获得10%回报后的收益相同。还有一件重要的事情需要考虑，那就是税收。如果你在一年内卖出一只股票，它将按普通收入纳税，但如果你在一年后卖出一只股票，资本利得税将更低。积极管理型基金的回报率必须高于一般市场，才能成为有价值的投资，但这种情况并不经常发生。

买入并持有策略还有一个重要的好处就是减少风险。你可以通过延长持有股票的时间来降低投资风险。下面这张来自华尔街随机漫步的图表很好地说明了这一现象。通过时间降低风险。

图表显示了1950年至2009年期间普通股1年、5年、10年、15年、20年和25年期间的年回报率。你可以看到，平均年回报率在不同时期几乎没有变化，但你持有投资的时间越长，它的波动性就越小。

我做到了，在我第一次交易大赚一笔后，我充满了信心。“这很容易”，我想。这促使我开设了一个电子交易账户，并开始积极交易我的投资组合。因为我的交易成本只有几千美元，所以扣除佣金后，我没有赚到任何可观的收益，至少没有我过去习惯的100%的收益。因此，我转向股票期权交易，结果在一年内损失了2万美元。我的工资一度是500美元/周，后来一天就跌了3500美元。我花了2万美元才终于醒悟过来。

从那以后，我通过持有平衡的股票和债券投资组合、被动投资而非积极交易、以及采用平均成本投资法来跟上市场的步伐。不管你是否同意买入并持有的方法，我希望你能明白，积极管理的基金和积极交易并不是创造财富的有效途径。

让我们概括一下主要的要点：

• 历史上，市场每年的回报率约为10%。
• 复利是创造财富的有力途径。
• 对冲基金经理或许能够在短期内击败市场，但绝不可能一以贯之。
• 主动管理基金的费用和主动交易的税收大大减少了你的加班利润。
• 只需长时间持有股票就可以降低风险。

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